从百家争鸣到巨头争霸 家居卖场是否告别黄金时代？

黄金时代，群雄并起，各区域飞速崛起一批家居卖场，各自壮大，偏安一隅发展。虽然受生产力因素制约，但都盘踞一方，初期红利不断巩固发展，成为家居重要的分销渠道和场景。

但BAT和TMD互联网巨头裂变崛起后，生产力空前高效率，全国三大卖场红星美凯龙、居然之家、富森美先后或借力于资本市场，或凭借区域规模优势，都开始并购全国的区域卖场。家居销售进入存量竞争时代，整合成为新趋势。

红星美凯龙：买买买不是野心，是必然

「家居成长到一定阶段，一定会走产业整合的路径。」行业专家认为，卖场很快形成结盟模式，是一个好局面。

2015-2019年，红星美凯龙投资了近30个企业，最大投资15亿元，在2018年投资了家居上下游17个企业，是家居卖场领域的龙头。在7月18日，红星美凯龙还斥资3.48亿元战略投资银座家居，获46.5%的股权。交易成功后，红星美凯龙将拿下银座家居12家商场运营权，在山东管理家居卖场数量达43家。

从阿里腾讯美团这样的巨头成长之路看，上市后马不停蹄并购成为日常，红星走同样的路径，第一个原因是家居卖场分散，较小的规模在今天抗风险能力更差，被并购是早晚的事；第二个原因，存量发展时代，以及中国经济的表现，用于自建卖场的资金数额大，风险高，并购区域卖场、共同发展成为最优选项。

这也是企业在经济市场发展的正常逻辑，先百家争鸣，后是少数巨头争霸。以美国为例，家得宝和劳氏两家占美国家居零售市场份额的43%，中国市场仅次于美国，在几轮整合之后，也将进入同样的局面。红星美凯龙副总裁李秀秀曾表示，从中美人口规模的对比上可以预估，中国家居市场能够做到至少四个美国市场的规模。

居然之家：不敢松懈的追赶者

据最新的公告，居然之家借壳上市之路越来越近了。预计上市之后的并购同样会密集，目前以披露的并购同样不少。

从2014-2017年，居然之家的扩张策略开始不同，新开业和签约店大多为并购或战略控股区域优质家居卖场。同时，在2018年1月，居然之家收购河南家居卖场70%的股份，欧凯龙旗下8家卖场纳入居然之家体系，启用「居然之家·欧凯龙」双品牌。

另外，居然之家在其它领域和地区，包括日本家居领域，都有重磅投资。梳理历史，从1999年成立，从北京走出的居然比红星晚13年，但从卖场的数量和分布来看，已经不下于红星，扩张势头迅猛。

居然一直被认为是追赶红星、能够匹敌红星的卖场巨头。2018-2019年，阿里巴巴先后分别投资了居然之家、红星美凯龙，在阿里入股居然之时，按当时投资额算，阿里认可的估值是363亿元，当时红星市值358亿元，这就意味着，红星、居然在普遍认知中，已经中国家居卖场最强「双子星」。

富森美：伺机捕猎的区域霸主

7月，富森美以超过2000万、51%的股权控股四川建南装饰时表示，收购志在实现资源叠加、供给互补，将为富森美各类客户提供设计、公装、家装、整装及拎包入住服务。这也意味着富森美从家居流通主赛道进入装修业务新赛道。通过整合公装、家装、整装和建材家居供应链，接入2万亿装修市场。

这是一举两得的生意。

一边是富森美对接房地产商，做精装业务；另外是为富森美卖场的经销商们对接即将到来的精装行业蛋糕，共同分享。卖场的客户的粘性也更强了，因为富森美不只是一个分销渠道和场景，而且愿意把未来市场引导给商场客户们。

在此次并购之前，富森美较红星与居然「双子星」的收购少很多，长年在富裕四川地区深耕的利润也非常可观。据最新2019年业绩快报披露，上半年营收近8亿元，净利润超4亿元。

按8月1日收盘，富森美市值约94亿元，约为红星与居然的1/3，但足以成为「北居然南红星」之外，雄踞一方的华中卖场巨头。中国家居卖场三个巨头无论是主动，还是战略选择，都开始并购地方优质卖场，都说明整合的时代已来。任正非说华为需要扩大朋友圈的战略也适用于任何领域，跨界联手、并购整合打破了分散争鸣的黄金时代，但也将带来一个巨头高效率、高质量发展商业的新黄金时代。

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