索菲亚PK尚品宅配 两强争霸孰将胜出？

8月29日，索菲亚（002572.SZ）发布了2019半年度报告，实现营业收入31.42亿元，同比增长5.17%；归属于上市公司股东的净利润3.91亿元，比上期增长5.96%。

8月23日，定制家居企业尚品宅配了发布2019半年度报告，2019上半年，尚品宅配实现营业收入31.37亿元，较上年同期增长9.44%；归属于上市公司股东的净利润为1.63亿元，较上年同期增长32.38%。

营收及净利润对比

截至8月29日，定制家居上市公司第一梯队的三大巨头：欧派、索菲亚、尚品宅配已经全部发布了2019年半年报，索菲亚的营收增速及净利润增速均垫底。

（欧派、尚品宅配、索菲亚2019年上半年营收及净利情况,数据来源亿欧整理，侵删）

索菲亚主要从事全屋定制家具及配套家居产品的设计、生产及销售，为消费者提供全屋定制的空间解决方案，产品主要品牌为“索菲亚”全屋定制、司米“定制橱柜”、索菲亚木门（原米兰纳木门）、华鹤定制木门以及易福诺地板。

2004年，尚品宅配成立，定位于“全屋定制”，经营品类覆盖整体衣柜、定制床、电视柜、橱柜等，以及家居配套产品如沙发、床垫。

用免费政策吸引潜在客户，下单成功率增加，尚品宅配快速崛起。

尚品宅配旗下拥有尚品宅配、维意定制家居，圆方软件、整装云、新居网、圣诞鸟软装及整装等多个品类。

门店数量及店均产出

截止2019年6月30日，索菲亚共拥有索菲亚、司米、索菲亚木门、大家居店共3629家。

2019上半年尚品宅配加盟店总数净增168家，共计2268家，其中购物中心店占42%。新开门店中，新加盟商开店占84%，老加盟商开店16%；新开店中四五线城市开店占比约72%。

目前尚品宅配一二线城市加盟店数占比约22%，营收占比约33%。按店均产出来看，尚品宅配平均单店半年回款138万，索菲亚则是87万。

新项目对比

索菲亚：

2013年正式进军橱柜业务至今，索菲亚的橱柜业务并没有明显的增长，大家居战略的其他品类家具家品、木门等业务占比更是微乎其微。

即便是推行“定制家”、“大家居”等战略，索菲亚的定制橱柜业务也一直没有突破10%的占比。

尚品宅配

2017年，尚品宅配&维意推出HOMKOO整装云平台，凭借生产及供应链管理能力，以产业赋能者的身份正式进入整装领域。近两年，尚品宅配在整装业务持续发力，实现了较为快速的增长，成其新营收增长驱动力。2019上半年，尚品宅配整装业务实现收入1.55亿元，同比增长230.27%。

报告期内，尚品宅配自营整装交付数达到708个，整装云会员达1663个。据其2018年度报告，2018年末尚品宅配自营整装工地交付数量为849个，整装云会员数量约为1200家。

另外，尚品宅配第二代全屋定制增长迅猛。2019年，尚品宅配推出第二代全屋定制，突破以橱柜+衣柜为核心的全屋柜类定制，实现家装主辅材、装配式背景墙、全屋定制家具及配套家居产品、电器等家居全品类的一站式配齐。有行业人士认为，在家居行业一站式消费趋势下，多品类整合能够有效提升客单价和利润空间。

财报中称，第二代全屋定制的推出直接带来营业收入的提升，今年上半年尚品宅配定制家具产品收入增长约5.17%，配套品收入增长约4.12%，O2O引流收入增长约15.16%。

对比小结

从财报体现的数据来看，我们不难分析得出：

1、尚品宅配营收将在2019年全面超越索菲亚，净利润却相对较低;

2、尚品宅配旗下维意定制，圆方软件，整装云等分公司，对营收整体贡献较大，基本上都在持续增长与盈利，单一品牌品类来看，索菲亚定制家居远超尚品宅配、维意定制单一品牌，但新项目对整体营收贡献不大，新项目占比不到10%。

3、整装项目正在逐步成为尚品宅配的新增长点，而索菲亚现有项目几乎没有高增长品类，大家居、新品类扩张业绩不佳，

4、尚品宅配基本上都是C端零售及整装业务，索菲亚则另有大宗业务，在布局工程精装修配套，但相对于其他上市公司，如欧派上半年大宗业务增长52%，皮阿诺25%等，显得相对滞后。

5、2019年第二季度索菲亚品类收入（含OEM家具）同比上期增长11.62%，此外，橱柜和木门业务发展较快，司米定制橱柜收入较上年同期增加12.01%，索菲亚华鹤木门定制收入较上年同期增加33.13%，索菲亚的大家居融合店新增78家。

可见在营收上，索菲亚的大家居战略成果并不明显，但整体业务布局方面，索菲亚正在加速大家居战略的布局。尚品宅配则重点在整装业务。

(文章来源：定峰汇-公众号，侵删)