定制家居上市公司毛利、费用率等数据大比拼！

目前一部分头部定制企业已经开始更加注重向管理要效益，今年对各个管理岗位的考核指标，都极其注重盈利能力考核，同时严格管控各个项目的费用率，这也将成为越来越多定制企业的管理新趋势，也是企业在新阶段竞争中的关键能力。

2023年，家居市场会比2022年有更多的确定性，但是受到多方面因素影响，定制企业的发展，已经告别营收飙长的粗放发展阶段，处在向存量竞争迈进的时态中，企业总体增长逐步放缓，在这样的大背景下，企业要开始向管理要效益，提升企业的精益生产和运营能力。

尤其是上市企业，不能仅看营收增长，更要注重取得利润的能力。

据「未来商业智库」了解到，目前一部分头部定制企业已经开始更加注重向管理要效益，今年对各个管理岗位的考核指标，都极其注重盈利能力考核，同时严格管控各个项目的费用率，这也将成为越来越多定制企业的管理新趋势，也是企业在新阶段竞争中的关键能力。

上个月，科凡家居提交了招股说明书，其中，对于上市定制企业的各个费用率情况进行了统计，并且也公布了科凡近几年来的费用率情况。

本文将针对“科凡家居招股说明书”公布的各个公司毛利率及费用率情况进行分析，考虑到每家公司对各个费用的统计范畴存在差异，本文中所公布的数据，可能与企业实际情况有所差异，特此说明。

(图片来源：未来家居研究-公众号，侵删)

毛利率体现的是公司销售产品的性价比。在对各个上市公司主营业务毛利率指标进行的比较中，我乐家居的毛利率多年来基本都处于行业最高的标准，近几年都处在41%~44%之间。其次是志邦和好莱客，2022年上半年的数据分别为37.5%和36.45%。

整个行业中，金牌厨柜的毛利率最低，仅为27.6%，与行业平均值33.29，相差了接近6个百分点。此外尚品宅配、索菲亚和欧派分别处在第四至六名。科凡家居的行业毛利率与行业的平均值非常接近，为33.77%。

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后文将逐步拆解公司在各个费用方面的情况，费用率则体现了精益管理能力。

从总体费用率上看，欧派的费用率最低，只有18.72%，2021年的数据更低，只有16.19%。

第二名为皮阿诺，费用率为20.94%，而且其在2020年度，创造了15.89%的超低费用率，是2020年度定制上市公司中的最低费用率。

第三名是索菲亚，为21.53%，虽然费用率比欧派高出近3个百分点，但是整体的费用控制能力还是在行业领先的。

值得关注的是，整体费用率偏高的企业是我乐家居和尚品宅配，费用率分别高达37.87%和39.33%，这也与他们的整体运营方式有关。在后面细分的费用率分析中，可以看到这两家为什么有总有如此高的总体费用率。

(图片来源：未来家居研究-公众号，侵删)

定制上市公司的销售费用主要由以下几个方面构成，职工薪酬、宣传推广费、办公差旅费、运输费用、租赁装饰费、折旧与摊销费以及其他费用。

销售费用率中欧派仍然是费用率最低的企业，2022年上半年，费用率仅为8.43%，2021年度是四个年中最低的，为6.78%。

好莱客、索菲亚分处第二、三名，费用率分别为10.65%和10.73%。行业销售费用率均值为15.18%，在平均值以上的企业分别是志邦家居、我的家居和尚品宅配，费用率分别为16.59%、25.99%和26.66%。

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销售人员薪酬也属于销售费用中的一部分。在销售人员薪酬率对比中，欧派家居仍然是销售薪酬率最低的公司，2021年度仅为3%，综合2019至2021年三个年度也基本都在3%~4%浮动。

好莱客仍然是销售人员薪酬率第二低的企业，但是其主要是在2021年度薪酬率较低，从2019至2021年度看，薪酬率是高于分别处在第三、四名的志邦和索菲亚的。

相比销售费用率处在第七名，志邦的销售人员薪酬占比相对偏低，处在第三名。2019至2021年度薪酬费用率基本在4%左右。

处在第四名的索菲亚，根据三个年度的情况来看，这几年销售人员薪酬占比是逐渐上升的，2021年已经接近五个百分点。

除了销售费用偏高外，我乐家居和尚品宅配仍然是薪酬占比最高的公司，分别达到10.71%和13.01%。

销售员薪酬率的算术平均值为6.35%，科凡家居的薪酬率为6.53%，从数值来看，处在行业第七名的位置。

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定制上市公司宣传推广费主要为展会费、广告宣传费、网络推广费、市场活动费和物料支持费等。

宣传费推广费用率中，皮阿诺在2019至2022年上半年都是定制行业中宣传推广费用率最低的企业，第三名是金牌厨柜，两家推广费用率偏低可能都与他们在大宗渠道销售占比较高有关。

欧派家居的宣传推广费用率在2022年上半年位列第五，但因其营收高，所以推广费用率虽低，但总额度仍然处在高位。欧派家居的广告投放一直比较强势，从代言人营销到各个影视作品的植入，再到各个营销节点的策划，都颇具匠心，效果明显，属于让大家看得到的宣传推广。

定制公司推广费用最高的三家企业分别是志邦家居、尚品宅配和索菲亚，说明这三家公司是比较注重品牌势能打造的。

其中志邦家居的推广费用最高。志邦除了周杰伦代言之外，每年都还会举办“男人下厨节”，打造营销“开门红”，每年更换热门明星为营销造势，是行业内颇具特色的营销活动。

(图片来源：未来家居研究-公众号，侵删)

管理费用主要包括职工薪酬福利、股权激励、办公差旅费、服务费等等。

行业管理费用最低的三家公司分别是皮阿诺、金牌厨柜和志邦家居，欧派、索菲亚、尚品宅配分列第五至第七名。其中，索菲亚、尚品宅配、我乐家居、顶固集创的管理费用率超出行业平均值6.63%。顶固集创是管理费用率最高的公司，达到了9.18%。

科凡家居的管理费用也偏高，达到8.97%。考虑到王彪作为管理者的股权激励费用占据较高的金额，剔除股份支付费用外，管理费用率为6.83%。

(图片来源：未来家居研究-公众号，侵删)

从管理人员平均薪酬看，我乐家居是整个上市电子公司中管理员薪酬最高的企业，达到了46.97万元。其次是索菲亚和欧派，都接近31万元。‍

尚品宅配和好莱客的平均薪酬最低，分别为12.7万和11.01万元。

行业的算术平均值达到了23.83万元。

(图片来源：未来家居研究-公众号，侵删)

定制上市公司的研发费用主要为研发物料消耗和研发人员薪酬。

行业中研发费用率最低的企业是索菲亚，费用率仅为3.27%，其次是我乐家居和尚品宅配。

其中，欧派家居、志邦家居和金牌橱柜的研发费用率都较高，约在5%-6.3%之间。欧派家居的研发费用率虽然不是最高，但从绝对数值看，总实际支出数值非常高，2022年全年的研发费用已经突破了十亿元。

志邦家居和金牌厨柜虽然营收尚未达到行业最高水平，但是其在研发方面的投入是非常有诚意的，这也是两家公司近几年增长率较高的原因之一。行业研发费用率平均值为4.5%，科凡家居为4.23%，在行业中位列第五，低于平均费用率。

(图片来源：未来家居研究-公众号，侵删)

从公司研发人员薪酬来看，尚品宅配和好莱客的薪酬最低，平均薪酬不足10万元，欧派家居、志邦家居和我乐家居的薪酬较高，分别为16.37、24.79、27.42万元，都高于行业平均值14.69万元。此外，科凡家居的平均薪酬为7.78万元，在行业中薪酬最低。

(文章来源：未来家居研究-公众号，侵删)